【最終稱帝】
歷史上除了閻象、張範、張承、陳珪等人堅決反對袁術稱帝之外，還有一個重量級的人物也是積極的勸阻袁術，這個人就是當時已經去了江東之後的孫策。
孫策在聽袁術準備僭稱天子後，就寫信勸阻袁術：“董卓殘暴無道，挖了皇室的墳墓，對太后施加毒手，其兇殘波及到了弘農，天子流離在外，皇宮宗廟被燒燬，因此豪傑之士憤然勃發，迅速崛起。元兇董卓死後，年幼的天子東返，就派出使者，奉了朝廷命令，宣揚朝廷恩德，要求停止戰爭，修治文德，與朝廷一道從頭開始。然而黃河北面的袁紹聯合黑山賊寇存有不良企圖，曹操向東毒害徐州，南面劉表在荊州僭號並製造禍亂，公孫瓚在長城以北反叛，劉繇憑藉武力割據，劉備爭奪盟主，所以沒能聽從收起武器停止戰爭的命令。
原以為您同國家想法一致，但您丟下國家不管，完全抱著自己奪取天下的打算，這恐怕不是全國對您所抱的期望。成湯討伐桀，“有夏罪惡很多”；周武王討伐紂，“殷朝的罪惡很重”。這兩位天子，雖然有聖明的道德，假使當時的天子沒有不合道德的罪遇，就無從強取天下。現在的皇上對天下並非犯有罪惡，只是因為年紀，被邪惡的大臣所脅迫，與成湯周武王時代不同。
另外，聽年幼的皇上賢明有識，聰慧敏捷，有早熟的資質，天下雖然還沒有享受到皇上的恩澤，但心裡都歸順他。假使您輔助天子，振興朝廷，那麼就會有周公旦、召公奭的美德，這是天下人的期望。您家五代繼承漢家宰相職位，顯貴受寵的興旺程度，誰都沒法相比，所以應該效忠朝廷，守持節操，以報答天子。當代人不少受圖讖緯書的迷惑，把毫不相下的詞句胡亂附會到一起，只是為了討主子的歡心，不管成敗的大計。這是從古到今慎之又慎的事情，怎麼可以不認真考慮！忠言逆耳，不同的意見招致仇恨，但只要對尊貴賢明的您有好處，我就不敢隱瞞不。”
袁術自以為擁有淮南的兵眾，預料孫策一定會擁護自己，收到孫策的信後也是十分的沮喪，但他仍然決意孤行，孫策於是和袁術絕交。
建安二年（197）河內人張朇為袁術卜卦，他有做皇帝的命，袁術以此為理由，正式宣佈登基做了皇帝，建號仲氏。袁術稱帝後，任命九江太守為淮南尹，廣置公卿朝臣，還在城南城北築起皇帝祭祀天帝所用的祭壇。
稱帝之後袁術在生活上奢侈荒淫，揮霍無度。後宮妻妾有數百人，皆穿羅綺麗裝，精美的食品應有盡有，而他軍中的士兵卻吃不飽穿不暖，飢寒交迫。在他的**統治下，江淮一帶民不聊生，加上天旱，糧食歉收，許多地方斷絕人煙，饑荒之中甚至出現人吃人的現象。
【斗轉直下】
袁術稱帝之後，他的外部環境開始急劇惡化。
在南方，孫策斷絕了與袁術的關係，在江東脫離袁術而自立，逐走袁術任命的丹楊太守袁胤，還寫信給袁術麾下廣陵太守吳景和將軍孫賁，使得兩人都拋棄袁術而投靠孫策，袁術也因此丟失了江東、廣陵等大面積的土地，勢力範圍開始迅速縮。
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在北方，徐州呂布在陳珪的勸下選擇放棄和袁術的聯姻，追回了自己的女兒，並且還將袁術的使者韓胤戴上枷鎖、鐐銬，送往許都街市上斬首示眾，袁術和呂布的同盟就此破裂。
在西方，袁術稱帝之後，許昌朝廷因為法理上的原因對其根本無法容忍，曹操開始聯絡其他諸侯一併圍剿袁術。
稱帝之後的袁術手中能控制的領土基本只剩下了淮南一帶，以及豫州的部分郡縣，和袁術全盛期的勢力範圍根本無法相比，袁術的實力開始大大縮水。
看到呂布背盟，殺害自己的使者之後，憤怒的袁術立刻以張勳、橋蕤為大將，聯合韓暹、楊奉等人共七路大軍討伐呂布，但呂布用陳登的反間計誘反了韓暹、楊奉，在下邳大敗張勳、橋蕤，一路追殺袁術軍至江淮，活捉了橋蕤、袁渙等人，後來呂布將橋蕤放回。
袁術又率領部隊進攻被曹操奪走的豫州陳國，引誘殺死了陳國王劉寵和陳國相駱俊，曹操於是親自征討袁術。袁術知道後非常害怕，立刻渡過淮河逃跑，留下張勳、橋蕤率領李豐、梁綱、樂就等將領在蘄陽抵擋曹操。曹操擊敗二人並殺了橋蕤、李豐、梁綱、樂就，張勳退兵逃走。
袁術實力大損之後，為了緩解外部的局勢再次與呂布開始和談，而呂布也是對曹操戒心非常，於是在建安三年（198）袁術和呂布再次結成同盟，一起對抗曹操。
曹操遂放棄了對於宛城張繡的討伐，轉而進軍徐州征討呂布，呂布軍三戰三敗，被曹操包圍於下邳城，呂布派許汜、王楷向袁術請求支援，但袁術卻：“呂布不把他的女兒給我的兒子，理所當然的會失敗，你們為什麼又來聯絡我呢？”
許汜、王楷對袁術到：“您現在不救呂布，下一個失敗的就是您自己了！呂布如果被打敗，那離您失敗也不遠了。”
袁術於是發兵作為呂布的聲援。
呂布由於害怕袁術以為自己不給女兒，就不派兵救了，於是將自己的女兒綁在馬背上，親自在夜裡送其出城，與曹操的士兵相接觸，但被箭矢所隔，無法透過，被迫撤回城內。
但那時袁術不單是因為對於呂布的言而無信不放心才沒有調動大軍救援呂布，更主要的是那時袁術就是想救呂布也是有心無力了，在孫策背叛，先後敗給呂布、曹操後，袁術的勢力已經衰落到了低，他已經無力去對抗曹操、支援呂布了。
呂布敗亡後，袁術失去了唯一的外援，面臨著曹操、孫策、劉表的三面夾擊，距離徹底的失敗已經只有一步之遙。