一八八四年夏中法戰爭辰光，在李鴻章支援下，由馬建忠具體經手，將局產名義上暫售美商旗昌洋行，輪船換旗行駛，以免遭受法蘭西國艦隊的襲擊，由此拉開了阿拉上海灘上頭一樁重大商業地產交易的序幕。
李鴻章事先便一再電囑馬建忠，此事糾葛甚多，唐道系始終經理局務，簡約內必宣告，詳細合同亦須待唐回到上海後，會商定議，稟請立案，方作準。
但是李鴻章又講了，換旗以後事，責成全在閣下一人，指得就是馬建忠本人，而且暗示上海輪船招商局名下資產也由他全權負責了。
在洽談售產過程中，怡和洋行行東責問唐茂枝說：乃弟、也就是唐廷樞已許售於怡和洋行一百五十萬，今何遽售旗昌也？口氣分明弗歡喜唻。
也難怪，在阿拉上海灘浪向，上海輪船招商局的地盤可是數一數二的，要講起名下資產、尤其是日常營運的商業地產，足以讓許多闖蕩上海灘的洋人們垂涎三尺唻。
馬建忠在信中告訴盛宣懷此事，在信末以既快意又譏誚的口吻寫道：“呵呵！”。
售產換旗中這段插曲說明，縱使唐廷樞曾有過同怡和洋行洽談的事，但如何決定，他已無置喙餘地。
馬建忠在致盛宣懷的信中，對自己返國後的處境與憤怨鬱結的心情作這樣的表達：弟旋滬後細察局事，殊屬棘手，又未向人傾筐倒篋而陳。凡有親友來詢，均以權詞以對。
馬建忠對於這樁上海灘上頭最大的商業地皮交易不敢怠慢，一時間守口如瓶，對於親信如此，對於盛宣懷本人，他當然更不會將自己此時所感所思和盤托出，直率相陳了。
而到了這裡，有不得不提及上海灘上頭已經發端的資本市場了，早在大清國道光二十七年、公元一八四七年開始，股份制外資銀行開始在上海設立分行，上海始有銀行股票交易。
同期因為外資銀行獲利豐厚，股票市價大幅度升值。到了大清國同治、公元一八六四年辰光，利華銀行面值十英鎊的股票，市價二十五英鎊，而有利銀行面值二十五英鎊的股票，最高市值七十英鎊。
第一家進入中國的英商麗如銀行由於股息率較高，它的面值二十五英鎊鎊的股票，某個時期的市價也曾達到三十八英鎊的面值。
講到這裡廂，又得提到匯豐銀行、這個上海灘金融業的一隻鼎唻，伊股息紅利優厚，對資本額百分比，以同治四年為百分百，光緒十九年為百分之二百萬十三，光緒二十四年為百分之五百七十八。
伊匯豐銀行創立時實收資本二百萬十萬港元，光緒十七年增資為一千萬港元。
此外如同外資企業公和祥碼頭、耶松船廠、瑞容船廠、德律風電話公司等，紛紛實行股份制，伊股票上市交易。
到了大清國同治八年辰光，上海灘浪向出現外商企業股票專業商號，但交易量還比較小。
就在此後不久的光緒十七年，外商證券掮客組成上海股份公所，交易外資企業股票，交易量也不大。
可是時間到了光緒三十年辰光，上海眾業公所成立，以經營外商股票和橡皮企業股票為主，交易量逐步擴大了。
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時代發展到了十九世紀七、八十年代，股份制華資企業逐漸增多，主要有開設於同治十一年的輪船招商局，光緒三年的仁和保險公司，光緒四年的開平煤礦、上海織佈局、濟和保險公司、上海鋸木廠，光緒八年的中國電報局、上海機器造紙總局、裕泰恆火輪局等等。
這些優質的華人企業均有股票上市交易，比方講輪船招商局和開平煤礦股票最為優良。
這裡舉例講，光緒七年開平煤礦面值一百兩銀的股票，市價漲到一百五十兩，光緒八年、也就是一八八二年六月期間，竟然高達二百三十七兩，雖說後頭有所回落，到了光緒八至九年也在一百七十兩上下波動。
而上海輪船招商局光的股票行情又是如何呢？比方講到了光緒九年，因受上海金融風潮影響，最低跌至二十九兩，年底又回升到一百四十兩，說是過山車行情，一點也不過分。
如今的黃浦區漢口路四百二十二號是歷史上的上海證券交易所，交易所在都市的上海是有悠久歷史的。十九世紀八十年代初，上海就有一批企業集股籌資，並出現了發售股票的機構。
到了大清國光緒九年，就是一八八三年上海灘爆發了一次金融風潮。
當年，上海七十八家錢莊倒閉得只剩下區區十家，而股市則閉市、交易活動基本停止。
好不容易到了大清國光緒十七年、公元一**三年英商上海股份公司成立，是上海最早的證券交易所。
歷史上頭的淵源講到了這裡，暫告一段落，接下來就是輪船招商局內部的重重矛盾了。
後頭到了光緒十三年、公元一八八七年辰光，就在這一年十二月、公曆一月，謝家福上李鴻章說帖，論招商局既為官督商辦，就應設商總辦，十二月《上李鴻章說帖》說帖節錄於下。
大局樞紐務在認清官督商辦確然兩事，不可兼併，不可紛歧。如以兩事而渾歸一氣，必致無所裁製，無所維繫，馴至無所忌憚，此前局所以受病也。
如以一事而公諸數人，必至始而和同，繼而疑忌，馴至各存意見；或以一事而分屬數人，必致珍域分明，精神散漫，馴至不可振奮，此後局所以宜垂戒也。
懲前毖後惟有商為辦而官為督。商而充官，則以商督商，必致朋比，官而充商，則以官督官，難於鉗制。今局憲皆官也，下皆散商也，有散商而無總商，事事待決於官督之人，猶率洋民而受制於華官。
隱藏在上海輪船招商局內部深刻的官、商之間的矛盾就要無可避免的激化和公開化唻。（未完待續）