整個市場的價值虛高！
當腦海裡浮現出這一想法的時候，自我懷疑不可避免的出現。
真的會是整個市場都被高估了嗎？或者說，那突然冒出來的錢，那劇烈的漲幅...錢都是從哪裡來的？！
在去思考這個問題前，還有一個念頭止不住得湧現，那就是...
趁機做空這個大盤！
在幾乎每一個交易員，或者說，對證券市場有興趣的人心裡，幾乎都有一個共同的偶像、精神導師：傑西·利弗莫爾！
大起大落的利弗莫爾，一生中最偉大的成就莫過於在29-33大蕭條來臨前，差點做空了整個美國股市的傳奇！
而今天，卡特似乎嗅到了一絲，五十年前的味道...
“將軍，我想我需要去一趟日本！”
“現在去日本？怎麼...出什麼事了？”
“計劃一切正常，六月十日，也就是五天後，在蠶室綜合運動場，全會為盧泰愚舉辦一場象徵性的民正黨公投。不出意外的話，盧泰愚接班，只是一個時間問題。但我...生意上出了些事情，日本的通訊效率會更高一些，我需要去那裡處理一下！您放心，一旦這邊有需要，我會立馬趕回來！”
在利弗西將軍那裡請完假後，卡特一邊打電話召集自己麾下的交易員、分析師趕來日本匯合，一邊搭乘國防班機到日本中轉...
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一直到兩天後，卡特在福島租下了一處酒店。會議室內，卡特拿到了自己想要的資料...
“最近這一個小牛市的開端，是從82年開始的...應該是拉美資金的迴流湧入了股市！”
1982年，那是一個美國利率上天的年份。隔夜拆借利率、五年期、十年期國債利率均是突破歷史新高的一年...
也是里根政府，放棄削減財政支出，轉而透過發債，妄圖以擴大社會總需求來刺激經濟，或者說保證美國經濟不要被沃爾克那一刀直接砍死的一年...
回看著手裡的數據報表，卡特不難推敲出82年，為什麼美國經濟萎靡，但股市卻開始上漲，出現小牛的原因：
高利率的國債，會吸引美元迴流。大量美元買入國債後，錢便進了政府的口袋...
接著，里根政府在拿這筆錢，去增加國防支出，去搞什麼“星球大戰計劃”，投資相關企業...
這些上下游拿到錢的企業，能夠帶動的經濟效應暫時不看。只看一個問題，那些賺到錢的企業，賺來的錢...怎麼花？！
實體經濟萎靡，甚至是倒退；銀行利率雖高，但暴雷破產的銀行也不少，把盈餘存進銀行，一方面有資金安全方面的顧慮，另一方面，82年的通貨膨脹率可不低...
那時候的市場，對沃爾克能戰勝通脹的信心並不是很多！
存銀行，即便銀行本身不出問題，可還是面臨一個搞不好還得倒虧的尷尬處境！
而安全有點保障，最多虧一點的國債...對不起，前面已經賣光了！
在那樣一個，實體投資不太行，存銀行又不太敢的時間點上，投入股市、債市，似乎就是那些盈餘資金唯一的去處了！
“我們分析也認為如此，然後由這第一筆資金的推動。導致更多的人，看到股市好像有的賺，起碼比存銀行什麼的靠譜，接著便有越來越多的資金湧入了股市...”
“可這還是不能解釋，今年的異常！”
過去的事情，有理可循。
從82年到86年底，這五年時間，美股大盤一直在漲沒錯，可從來沒有今年開年到現在，漲勢這麼誇張...
“即便是狂熱的投機者，他的情緒也不可能會無緣無故得出現吧？！或者說，即便有這股情緒在，那這多出來的資金，又是哪裡來的？！”
“情緒的來源，應該是在廣場協議後，美元快速貶值帶來的恐慌！人們迫切得需要一種，可能保證自身資產不貶值的手段！持續上漲的股市，或許就成了資本的窪地...”
“我也認為是這樣，這幾年美元貶值的速度太快了！開始可能還好，但去年，貝克財長在連續兩次宣告了不會再讓美元繼續貶值，但年底又開始新一輪貶值，且一直沒能見到停止的時候...”
“人們再也忍不住了！或者說，人們不敢再相信美國政府會保證美元的價值！那麼，把美元留在手裡，或者存進銀行，極大機率都會遇見資產縮水的現實。此時，一個正在上漲的股市...”
黑旗的分析師們你一言我一語地說出了自己的想法...
從他們能如此快速地找到一個可能的方向中，卡特明白，他們應該是在來的路上就已經做過了功課。但這...
“有道理！越來越多的錢湧入股市，就會導致股市上的流動性更強。股價的節節攀高，更加吸引資金流入，然後，形成一片虛假的繁榮！”
在這一點以外，順著廣場協議後，美元劇烈貶值的影響這個角度出發去思考，卡特還想到了一個可能：日本資本！
還是老生常談的“J效應”，在廣場協議後，日本每年盈餘的美元，非但沒有減少，反而比之前還多了！以整個日本出口貿易總額來看，美元盈餘都多了接近19%，這數字可太大了！
一般人，一般的公司，一般的小金融機構，尚且會面對美元貶值壓力，迫切的需要找到一個資產避險的窪地，來盡可能減少美元貨幣貶值對自身帶來的虧損。那這些日本人...
那堪稱海量的美元捏在手裡，美元每貶值一點，對他們而言那都是一個巨量的、不可忽視的損失！
這些手裡攢著大量美元貨幣的日本人，或許也是今年這異常反應的推手？
“負責日本市場的是誰？你們注意到近期日經指數的變化了嗎？”
“也在快速上漲！”
一名交易員應聲起立：
“不止日經指數，倫敦時報金融指數、巴黎金融城、法蘭克福、悉尼等地的交易所內，近期都出現了異常勐烈的漲幅。布來克先生，在接到您的示警以後，我們便開始重點觀察這些交易所過往的交易記錄。”
“交易記錄顯示，除了我們美國股市是從82年開始，出現大規模上漲外。其餘各地，突破箱體區間的快速增長，均出現在86年年末到87年初的這一段時間內。”
“這一時間點，和貝克財長暗示美元可以繼續貶值，基本完全吻合！我們有足夠的理由懷疑，這一次的全球範圍股市大漲，都和美元價值不穩定有關...區別或許只在於關聯的強弱有所區別！”